Mục lục
Mặc dù có những chỉ số tăng trưởng ấn tượng, giá cổ phiếu của NVIDIA vẫn giảm đáng kể do những lo ngại về sự cố trong thiết kế kiến trúc chip và triển vọng của toàn ngành trí tuệ nhân tạo.
NVIDIA đã công bố doanh thu tăng trưởng 122% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận đạt mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại không tích cực đối với thông tin này. Giá cổ phiếu của công ty giảm tới 8,85%, dẫn đến việc hơn 200 tỷ USD vốn hóa thị trường bị xóa sổ chỉ trong một đêm. Hiện tại, giá cổ phiếu đã phục hồi phần nào, nhưng vẫn còn nhiều mối lo ngại.
Công ty sản xuất chip này cũng kéo theo sự sụt giảm của toàn ngành, với TSMC, AMD và Broadcom đều ghi nhận mức giảm khoảng 2% trước phiên giao dịch ngày 29/8. Điều này cho thấy sự dễ tổn thương của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo, mặc dù có nhiều ứng dụng thực tế từ AI. Bên cạnh đó, những nỗi lo về khả năng xảy ra “bong bóng AI” tương tự như “bong bóng dot com” cũng được nhắc lại.
Dòng tiền rời khỏi NVIDIA
Khi xem xét báo cáo tài chính, NVIDIA vẫn là “kẻ bán xẻng” hàng đầu trong ngành công nghiệp. Doanh thu từ trung tâm dữ liệu của họ đạt 26 tỷ USD, tăng 150% so với năm trước. Sự gia tăng này chủ yếu xuất phát từ “cuộc chạy đua vũ trang” giữa các công ty công nghệ lớn tại Silicon Valley. Microsoft, Amazon, Meta và Alphabet đã chi tổng cộng 106 tỷ USD cho AI trong năm nay.
Từ đầu năm, truyền thông Đài Loan đã thông tin rằng TSMC gặp khó khăn trong việc đáp ứng đủ đơn hàng từ NVIDIA. Vì vậy, công ty chip của Mỹ đang tìm kiếm thêm các đối tác để sản xuất linh kiện hiệu suất cao. Trong khi đó, lĩnh vực game của công ty khá ảm đạm, khi series RTX 4000 đã ra mắt từ lâu và không thể tạo ra sự tăng trưởng đáng kể.
Lo ngại về lỗi thiết kế Blackwell, dẫn đến giao hàng chậm ảnh hưởng đến lòng tin nhà đầu tư. Ảnh: NVIDIA
Vấn đề chính của NVIDIA nằm ở việc công nghệ lõi Blackwell khó có thể sản xuất hàng loạt. Đây không phải là một mã chip thông thường như H100 hay H200, mà là kiến trúc cơ sở. Nó được coi như một phiên bản mở rộng từ Hopper, nhưng lại vượt trội hơn ở mọi khía cạnh.
“Để đào tạo một mô hình 1,8 nghìn tỷ tham số, cần tới 8.000 GPU Hopper và 15 MW điện. Tuy nhiên, con số này giảm xuống còn 2.000 GPU và 4 MW khi sử dụng Blackwell,” CEO Jensen Huang đã chia sẻ tại sự kiện GTC 2024.
Gần đây, ngành công nghiệp đang xôn xao về những tin đồn liên quan đến khuyết điểm trong thiết kế của nền tảng này. Thời gian giao hàng ban đầu dự kiến vào quý III đã bị lùi sang năm sau. Trong cuộc họp sau khi công bố báo cáo tài chính, nhiều nhà đầu tư của NVIDIA đã đặt câu hỏi về vấn đề liên quan đến Blackwell.
Phản hồi lại, Giám đốc Tài chính Collette Kress cho biết công ty đã gửi mẫu chip cho các đối tác và khách hàng, nhưng cần thực hiện một số điều chỉnh trên chip để cải thiện khả năng sản xuất. Tuy nhiên, câu trả lời này không làm yên lòng các nhà đầu tư khi công ty chưa giải quyết những lo ngại về lỗi thiết kế và thời gian giao hàng.
Bên cạnh đó, những hạn chế khiến NVIDIA không thể tiếp cận thị trường Trung Quốc cũng đã ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của công ty.
Lo ngại bong bóng AI vỡ
Khi các ứng dụng thực tiễn của trí tuệ nhân tạo ngày càng phát triển, nhiều người so sánh nó với iPhone trong lĩnh vực điện thoại di động hoặc phát minh về động cơ đốt trong trong thời kỳ cách mạng công nghiệp. Tuy nhiên, Phố Wall đang lo ngại rằng nếu chỉ có NVIDIA thu lợi, thị trường có thể gặp rủi ro sụp đổ sớm.
Có một vấn đề đặt ra là liệu hàng trăm tỷ USD đã chi cho việc mua GPU của NVIDIA có mang lại lợi nhuận cho Google, Meta hay Microsoft hay không. Jensen Huang đã giải thích rằng không chỉ phục vụ cho mục đích nội bộ, các doanh nghiệp còn có thể thu hồi vốn thông qua việc cho thuê máy chủ.
Xuất hiện lo ngại về định giá các công ty AI khi bị thổi phồng quá mức. Ảnh: Paddle
Tuy nhiên, khả năng sinh lời vẫn còn rất hạn chế. Có nhiều dấu hiệu cho thấy việc đầu tư vào NVIDIA có thể sẽ không mang lại lợi nhuận dương trong vòng 10 năm tới.
“Đây là những khoản đầu tư quan trọng cho lĩnh vực AI, nhưng có thể cần đến 15 năm hoặc lâu hơn để đạt được lợi nhuận”, Giám đốc Tài chính Amy Hood của Microsoft nhận định về khoản đầu tư này. Gần đây, công ty đã chi ra tới 19 tỷ USD trong một quý cho hạ tầng AI và điện toán đám mây.
Mặc dù vậy, các nhà đầu tư lại thiếu kiên nhẫn để chờ đợi thời gian dài như vậy. Ngay sau khi bà Amy Hood phát biểu, giá cổ phiếu của Microsoft đã giảm hơn 2,5%.
Nhà phân tích David Kahn từ Sequoia Capital đã báo cáo vào đầu tháng 7, bày tỏ lo ngại về khả năng bong bóng AI đang ngày càng lớn. Mức đầu tư hàng năm vào công nghệ này có thể vượt quá 600 tỷ USD/năm, chủ yếu dành cho hạ tầng xử lý. Tuy nhiên, nếu cộng doanh thu toàn bộ ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo, khoảng cách vẫn còn tới 500 tỷ USD.
Vào đầu tháng 8, quỹ đầu tư nổi tiếng Elliott Management đã thông báo trong thư gửi khách hàng rằng NVIDIA đang ở trong một giai đoạn “bong bóng” và AI đang bị thổi phồng quá mức, không phản ánh đúng giá trị thực. Quỹ này dự đoán rằng sự sụp đổ sẽ xảy ra khi công ty chip của Mỹ công bố báo cáo kém khả quan.
Theo ZNews